一、市场现状：猪价跌至七年新低，行业全面亏损

3月底以来，全国生猪出栏价跌破5元/斤，部分地区逼近4.5元/斤，触及2018年6月以来最低水平。

• 养殖成本：行业平均完全成本6-8元/斤，售价与成本严重倒挂，全行业陷入深度亏损。

• 市场数据：全国瘦肉型生猪交易均价9.36元/公斤，7公斤外三元仔猪出栏均价234.72元/头，环比大幅下跌，养殖户补栏意愿显著降温。

• 终端售价：菜市场猪肉约10元/斤，线上冷鲜猪肉低至9.81元/斤，消费者吃肉成本下降。

二、亏损根源：供给过剩+需求走弱，双重挤压

1. 供给端：产能充裕，隐性扩产明显

• 能繁母猪存栏虽有下调，但仍处高位，2025年末为3961万头。

• 养殖效率提升，PSY（每头母猪年提供断奶仔猪数）快速上涨，同等母猪存栏带来更多出栏量，一季度生猪供给保持高位。

• 春节后养殖户恐慌性抛售，进一步加剧市场供给压力。

2. 需求端：消费淡季，刚需持续下滑

• 节后为全年消费最淡季，需求较春节前下降10%-15%，餐饮、团餐订单减少。

• 长期趋势：居民人均猪肉消费量连续两年下降，2025年为26.6公斤，猪肉在肉类消费中占比降至58%，替代肉类分流需求。

三、囚徒困境：明知亏损，为何仍有人扩产？

1. 散户矛盾心态：部分养殖户长期看涨市场，即便计划退出，仍逆势补栏，存在“说不养了，又买300头猪”的现象。

2. 企业趋同行为：龙头猪企倾向于稳产能、微增产，不愿率先减产让出市场份额，2025年头部四家企业合计出栏超1.4亿头。

3. 周期传导滞后：能繁母猪到商品猪出栏约10个月，养殖户对未来预判易出现偏差，加剧周期波动。

四、企业分化：龙头增收不增利，中小养殖户加速出清

• 头部企业：出栏量创新高，但净利润大幅下滑，牧原、温氏等企业盈利同比下降，部分企业陷入亏损。

• 中小养殖户：成本高、现金流脆弱，连续亏损下被迫清栏退出，行业集中度持续提升。

五、政策托底：收储+调控，引导产能回归合理

1. 收储稳预期：2026年已启动两轮中央储备冻猪肉收储，单次1万吨，缓解恐慌性抛售，稳定市场情绪。

2. 产能去化：农业农村部引导调减能繁母猪，目标降至3950万头，降低出栏体重，加强全链条监测。

3. 政策效果：推动供需从过剩向适配转变，猪周期从强波动向窄幅良性循环转变。

六、价格预判：短期震荡下行，下半年温和回升

• 短期（4月）：猪价或继续震荡下滑，运行区间8.85-9.08元/公斤，出栏增加压制价格。

• 中期（下半年）：产能持续去化、需求回暖，猪价将温和回升，难现大幅涨跌。

参考文献

[1] 农业农村部. 全国生猪生产与市场监测数据[Z]. 2026年4月.

[2] 国家发展和改革委员会. 生猪价格监测及收储政策公告[R]. 2026年4月.

[3] 商务部、财政部. 中央储备冻猪肉收储工作通知[Z]. 2026年4月.

[4] 卓创资讯. 全国生猪市场周报[R]. 2026年4月.

[5]《财经》杂志. 生猪行业深度调研报道[R]. 2026年4月.

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