在行业连续深度亏损、政策严控产能的双重作用下，国内生猪市场进入主动去化周期。各大上市猪企纷纷下调能繁母猪存栏、缩减低效产能，以应对持续倒挂的猪价与成本压力，资本市场对行业短期盈利预期保持谨慎，板块整体呈现震荡下行态势。

本轮产能调整核心源于猪价长期跌破成本线与政策产能硬约束双重驱动。农业农村部已明确能繁母猪合理保有量目标，引导行业加速出清过剩产能，头部企业率先响应，能繁母猪去化数据清晰出炉：

• 牧原：能繁母猪存栏从362万头降至313万头，降幅13.5%，为行业规模去化标杆

• 正邦：母猪去化幅度达20%，是当前去化力度**的上市猪企

• 温氏：能繁母猪去化5.2%，以稳健节奏优化种群结构

• 新希望：能繁母猪去化6.7%，稳步收缩低效产能

从行业现状来看，猪粮比价持续处于一级预警区间，自繁自养头均亏损居高不下，企业现金流压力显著加大。淘汰低产母猪、暂停新建项目、严控出栏节奏，已成为规模猪场的共同选择。行业普遍认为，只有产能实质性去化到位，供需格局才有望扭转，猪周期底部拐点才会逐步显现。

资本市场同步反映行业压力。4月9日生猪养殖板块整体普跌，个股表现疲软：牧原股份下跌1.22%、温氏股份下跌1.48%、京基智农下跌5.66%、天邦食品下跌2.50%。市场担忧短期猪价难有明显反弹，企业盈利修复仍需时间，资金避险情绪升温，板块整体承压。

展望后市，随着去产能持续推进，叠加后续消费季节性回暖，行业供需错配局面有望逐步缓解。但短期来看，生猪市场仍处于磨底阶段，亏损压力与去化进程仍将主导猪企经营与板块走势。