6 月 3 日，天康生物 12.75 亿元收购新疆羌都畜牧 51% 股权事项正式完成股权交割，本次交易为全现金收购，收购完成后天康生物实现对羌都绝对控股，公司年出栏体量从 319 万头提升至 470 万头，距离 500 万头年度出栏目标仅一步之遥，成为 2026 年生猪行业大额并购标杆案例。

标的基本面亮眼：羌都畜牧扎根南疆，主打自繁自养模式，2024 年出栏生猪 136 万头、2025 年出栏突破 150 万头，2020-2025 年在多轮猪周期波动中持续稳定盈利，2024 年净利润 5.71 亿元、2025 上半年净利 3.09 亿元；交易附带三年业绩承诺，羌都原股东承诺 2025-2027 三年累计净利润不低于 8.37 亿元，未达标以现金补足差额，大幅降低收购风险。

并购协同逻辑：天康手握饲料、疫苗、育种、屠宰全产业链资源，羌都拥有南疆成熟养殖土地、猪舍与本地化团队，收购后天康可向下游导入自研饲料、动保产品，反向依托羌都庞大出栏量拉动自有饲料、疫苗产能消化，实现全链条降本增效。

行业映射：当前全行业深度亏损、中小猪场资金链承压，低效产能加速寻求被并购，行业正式进入亏损出清 + 头部并购集中新阶段；未来半年，优质存量猪场并购案例或将持续增多，行业集中度加速抬升。

信息来源：天康生物公告、深圳商报
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